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开始丨时间贸易讨论院

作家丨实习生陈嘉婕

裁剪丨郑琳

2026年3月5日，大众光模块、光芯片及光收集末端供应商纳真科技公司Ligent Technologies, Inc.（以下简称“纳真科技”）再次向港交所递交上市请求，开启港股主板上市之旅，联席保荐东说念主为花旗环球金融亚洲有限公司与中信证券(香港)有限公司。该公司凭借“芯片-模块-末端”全产业链布局，有望成为港股市集又一家光通讯领域硬科技公司。

凭据招股书及弗若斯特沙利文论说，纳真科技是一家大众光通讯与光不绝居品供应商，主要居品包括光模块、光芯片及光收集末端。该公司是大众少数同期领有光模块和光芯片研发及量产才智的企业之一。2024年，按大众光模块收入计，该公司在统统专科光模块厂商中名循序五，市集份额为2.9%；按中国光模块收入计，该公司在中国专科厂商中名循序三，市集份额为7.2%。此外，在细分领域，2024年该公司按大众数通光模块收入、大众FTTx光模块收入计，鉴识在大众专科厂商中名循序五、第三；按中国光收集末端（ONT）设备收入计，在中国专科厂商中名循序三。

纳真科技诱惑了大众化的研发与制造收集。在青岛、武汉、硅谷及新加坡设有研发中心，并在青岛、江门、泰国及好意思国设有四大制造基地，保险了供应链的踏实与委用才智。阻挡终末实质可行日历，该公司在大众领有1525项专利及746项待审专利请求。

客户方面，公司客户主要为云作事厂商、电信及收集设备供应商。2023年至2025年，来自前五大客户的收入悉数占总收入的比例鉴识为55.8%、66.9%、70.2%，客户麇集度较高。

财务数据长远，在AI、云计较需求增长的强劲推动下，纳真科技功绩终了快速增长。2023至2025年，该公司收入鉴识约为42.4亿元、50.9亿元及83.5亿元。2025年收入同比大幅增长64.2%。盈利才智方面，该公司于2025年显耀改善，年内溢利从2023年的2.16亿元下落至2024年的0.89亿元后，于2025年强劲反弹至8.73亿元。2025年净利率达10.4%，毛利率在2023年至2025年间鉴识为20.6%、17.4%及20.0%，2025年有所回升。

从收入结构看，光模块是纳真科技的中枢收入开始，2025年孝敬收入65.3亿元，占总收入比例高达78.2%。其中，数通光模块收入占比从2023年的24.9%大幅普及至2025年的65.5%，电信光模块收入占比则相应下落。2025年光芯片业务约占总收入的0.3%，虽当今收入占相比小，却是该公司的中枢思谋与期间壁垒所在。该公司已得胜开发并批量坐褥75mW大功率一语气波（CW）-DFB激光器芯片，并正在开发100G/200G EML激光器芯片及100mW及以上大功率CW-DFB激光器芯片，为进犯高端数通光模块市集奠定基础。该公司亦是国内首批得胜开发并批量坐褥10G EML激光器芯片的制造商之一。

纳真科技的业务面对多重风险，主要包括：光通讯行业期间迭代赶紧，若未能抓续优化居品组合及加强研发，可能对策划功绩酿成不利影响；公司客户麇集度较高，来自前五大客户的收入占比超70%，若主要客户流失将影响收入；行业竞争强烈，面对国表里厂商的价钱与期间竞争压力；公司部分中枢原材料依赖外部供应商，存在供应链中断及资本高潮风险；公司存在较长的现款鼎新周期，对营运资金组成压力。

上市前，海信集团控股通过其子公司成为纳真科技的控股推进。本次上市募资将主要用于：投资新址品和期间的研发、扩大光模块及光芯片产能并普及自动化水平、加强业务现实及外洋市集延迟、计谋投资与收购，以及补充营运资金。

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